资产证券化是如何为中小微企业融资服务的？
资产证券化是一种比较好的融资方式，这个对企业的要求也很高，一般是需要融资企业具有可预测的稳定的现金流，这个可以预测和稳定是能否资产证券化的核心。因为，企业做资产证券化就是要把未来的现金流提前变现，拿出来进行企业扩展。可是，中小微企业，能够具备这样的条件的数量可以说真的很少。但是有的优质企业也可以通过信托作为特殊载体，将不稳定的现金流，通过信托贷款来实现稳定化，进而再进行证券化，这种运作稍微复杂。不过核心底层是一定需要企业有稳定的自有现金流。
在做产品设计的时候，为了避免风险，原始企业有时候还要自己做一定的劣后资金保证还款，必要时还要引入其他担保人。就算是这样，去年还是出现了一些违约的情况，所以资产证券化，以后的审核会更趋严格。
资产证券化是一种新型融资方式，能够为中小企业带来了融资服务功能——增加了一种新的融资渠道。资产证券化能够在一定程度上解决中小微企业融资难的问题，可以从资产证券化的分类、流程以及作用等方面来说说。
（一） 资产证券化的分类
资产证券化有广义和狭义之分。广义的资产证券化主要包括四类：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和现金资产证券化。而狭义的资产证券化只是指信贷资产证券化。
（二） 资产证券化的流程
举一个简单的例子说明一下资产证券化的流程，了解一下资产所有者如何拿到融资现金。首先需要定义一下：“甲”代表未来能够产生现金流的资产；“A”代表对甲的原始所有者；“B”代表受托机构（SPV）；“C”代表投资者。则资产证券化的过程如下：
A把甲转移给B àB通过适当的方法把甲转化成可交易的证券形式 à C 购买B的证券。在这过程中，A不用付利息就能从B处拿到现金（实现融资目的），B获得了未来能产生现金流的资产，而C在未来可能会获得投资回报。
实际上，资产证券化交易过程比较复杂，需要涉及到比较多的当事人（机构），例如：发起人（资产原始权益人）、受托人（SPV，接受并持有发起人转让的资产）、存管机构（保证资产的安全性）、信用机构（增级机构和评级机构，证券违约时承担赔偿责任）、承销人（负责证券的设计和发行）、投资者（证券购买者，证券化产品的持有人）。同时，可能还会需要服务人员进行日常管理（可由发起人兼任）。
（三） 资产证券化的作用
资产证券化过程中，资产的原始权益人（中小微企业主）不会失去对本企业的经营决策权，同时还为企业带来了诸多好处，例如：降低企业融资成本、增强企业资产的流动性、提高企业自身的资本充足率、降低企业资产风险性、有利于企业的资产负债管理等。
资产证券化是一种高档次的新型融资工具，同时提高了资本市场的运作效率。中小微企业可以根据自身情况，充分利用好资产证券化这一新型融资工具，能够为中小微企业增加新的融资渠道，在一定程度上可以解决中小微企业融资难的问题。
资产证券化一直在国内不温不火的原因是什么？
从94年分税制改革以后，地方政府的在财政资金上就需要有创新，一条经营城市的道路就展现在眼前。而融资改造城市是城市发展的第一要务。从转移支付、土地财政、抵押融资、***购房服务、城投经济、***债务融资、PPP项目运作，再到了如今推出了资产证券化。
资产证券化就是把具有一定收益的使用项目或建设项目通过对未来资金流打包，向社会进行融资的模式。并且，要进行产权明细、责任分摊。必须成立一个与***无关的SPV机构，以这个独立的SPV机构进行项目的未来现金流捆绑，再加上一些信用等级提高的变通，最后以一定的利率向社会兜售，而扣除了利率和本金后的收益就是SPV的利润。
可是，如今的各地都有大量的基础建设运转，而具有较大收益的项目却是微乎其微。大多像道路、隧道、高架、绿化、公园、学校等没有现金流的项目，只有一些如医院、污水处理、高速公路等具有一定的现金流。而资产证券化的最核心要素就是具有未来现金流，这样可以承接的项目与地方需要投资的总的项目占比较低。这也是资产证券化的热度高不起来的原因。
但是，城投债券也是资产证券化的一种方式，而且也是通过公开市场竞争。去年应该是2万多亿规模，今年预计要推出4万多亿的城投债，这就是一种资产证券化，这种火热已经开始替代了PPP融资的模式。未来也只有资产证券化才可以让地方投资得以高速运转，甚至还是一种未来资本运作的发展方向。包括把PPP项目再转向资产证券化模式的PPP+ABS模式。
不温不火只是一种表现，如今的地方早已不是当初那个阿门，城投和金融机构的融合在进一步加剧，而资产证券化的最大承接者就是金融机构，尤其是当地的金融机构，并且从推出的城投债券中可以清楚地看到，包售的单位大多也是地方金融机构，在外部没有其他机构来购买时，由这家金融机构统吃。不过，这也为这些地方金融机构捏了一把汗，中小银行的风险也会越来越高。
